Новости компании

«Газпром» может выкупить у ВЭБа собственные акции

Проект директивы о сделке согласован, но ее сумма до конца не ясна

Е. Разумный / Ведомости

Е. Разумный / Ведомости

Правительство согласовало проект директивы совету директоров «Газпрома», по которой монополия должна выкупить 2,7% своих акций у ВЭБа, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на источники, близкие к правительству, госкорпорации и монополии. Такие планы есть, подтвердили «Ведомостям» два федеральных чиновника. Но в пятницу документ еще не был подписан.

Выкуп собственных акций может быть аргументом в пользу снижения планки по дивидендам для «Газпрома», сообщал Bloomberg со ссылкой на источники. По распоряжению правительства дивиденды госкомпаний должны рассчитываться от большей из двух величин: 50% чистой прибыли по РСБУ (без учета доходов и расходов от переоценки обращающихся на рынке ценных бумаг акций дочерних обществ) или по МСФО. Правление «Газпрома» рекомендовало совету директоров утвердить выплату 175,2 млрд руб. дивидендов, но по МСФО сумма могла бы составить 393,6 млрд руб. В Минэкономразвития предложения по дивидендам для «Газпрома» не поступало, сообщил представитель министерства. Решений еще нет, сообщил и министр экономического развития Алексей Улюкаев.

Основной вопрос – цена продажи пакета ВЭБа, говорят аналитики. Представитель ВЭБа оставил запрос «Ведомостей» без ответа. Представитель «Газпрома» лишь отметил, что процедура выкупа и сумма, которую компания готова отдать за свои акции, «пока не публичная информация». В марте первый зампред правления ВЭБа Николай Цехомский говорил, что в случае продажи акций цена «будет связана с рынком».

ыночная стоимость пакета сейчас – $1,5 млрд, оценил портфельный управляющий GL Asset Management Сергей Вахрамеев. Если продажа будет по рыночной цене, то ВЭБ должен будет зафиксировать убыток – банк купил расписки (ADR) на 2,7% акций «Газпрома» в конце 2010 г. у немецкой E.On, тогда на рынке такой пакет стоил около $3,5 млрд, сумма сделки не раскрывалась. Теоретически возможен вариант, при котором правительство рекомендует «Газпрому» выкупить долю ВЭБа по цене выше рынка, допускает кредитный аналитик S&P Карен Вартапетов. Обычно такие пакеты продаются с дисконтом к рынку, рассуждает Вахрамеев, но его может и не быть, поскольку бумаги перейдут от одной госкомпании другой, минуя рынок. Будут ли дивиденды «Газпрома» скорректированы на сумму сделки, зависит от правительства. «Газпром» сможет выплатить повышенные дивиденды и рассчитаться за акции (около 100 млрд руб.) – на конец 2015 г. у компании 1,4 трлн руб. на балансе, говорит директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко, но подчеркивает: компании придется либо снижать капзатраты, либо дополнительно занимать на рынке, чтобы поддерживать приемлемый уровень ликвидности в 2016–2017 гг. – ведь «Газпрому» еще предстоит платить повышенный НДПИ – и все это на фоне серьезного падения цен на газ.

ВЭБу нужны деньги, но заплатить по рынку будет честно по отношению к акционерам монополии, считает аналитик «Велес капитала» Василий Танурков. Возможная продажа ВЭБом акций «Газпрома» «не бессмысленная операция, но она не решает принципиальных проблем банка», говорил Улюкаев. Потребности ВЭБа в погашении внешнего долга в 2016 г. – $3 млрд, общий размер внешнего долга – $20 млрд, подсчитал Вартапетов.

Купив пакет, «Газпром», скорее всего, не будет погашать акции, единодушны аналитики. В дальнейшем пакет можно будет разместить на рынках Азии, считает Танурков. «Газпром» имеет листинг на бирже Сингапура. Но тогда акции точно будут продаваться с большим дисконтом, уверен Вахрамеев.

09.05.2016 / Ведомости